期貨保證金-程式交易前必須知道的幾件事

在我們交易期貨之前,一定會先接觸到期貨保證金。依據臺灣證交所的規定,在進行期貨交易前,買賣雙方都需要先支付一筆保證金給期貨商,作為履約保證。在程式交易中,適合的保證金額度很重要,但應該要放多少?保證金又怎麼區分?這一篇文章快速帶大家認識什麼是期貨保證金!

什麼是期貨保證金?

用最白話的比喻保證金就是押金,就像是我們在租屋或是租車的時候,會先提供押金,以防造對其財產成損害或是違約。期貨本身是一種合約交易,約定未來在特定的時間,以特定的價格進行商品的買賣。為了防止其中一方違約,就需要先將一筆資金扣押在第三方,作為一種擔保,這就是期貨的保證金制度。

什麼是期貨保證金-量化通
什麼是期貨保證金-量化通

期貨保證金有哪些?

一、原始保證金(Initial Margin)

原始保證金就是我們最需要了解的,也就是在交易前,所需要放入的金額。無論今天是買(做多)還是賣(做空),交易前都要在帳戶中放入該商品原始保證金的額度才有辦法下單。

✅ 以小型台指期為例子,目前小台的原始保證金為台幣 46,000 元(統計日期:2022/2/21,以下同),所以在交易前我們必須在帳戶中存入大於 46,000 元的金額才有辦法下單。

原始保證金通常為期貨合約金額的 3-10 %,期交所會針對市場波動以及風險程度調整所需的保證金金額。最常見的例子就是過年封關前,保證金的額度會調漲,以避免在過年休市的期間,風險幅度變化太大,如果投資人沒有跟著調整,會直接被期貨商強制斷頭!

目前台灣加權指數約在一萬八千點,一口小台保證金需要 46,000 元,小台一個跳動點為 50 元。

小台目前的槓桿為 18,000點 x 50元 ÷ 46,000元 = 19.56

台指的槓桿常年都維持在 20 倍左右,期交所也會視情況調整所需的金額。

二、維持保證金(Maintenance Margin)

期貨的保證金是每日結算,在投資人持有部位之後,只要帳戶內的資金(又稱為權益數)低於維持保證金,就會被要求補足到原始保證金的額度,也就是追繳通知,追繳的期限為下一個營業日的 12 點前。

期貨保證金有哪些-量化通
期貨保證金有哪些-量化通

什麼是斷頭/砍倉?

如果行情走勢不如操作預期導致虧損,或是期交所調高保證金,造成帳戶內的保證金不足。只要低於維持保證金又過了追繳期限,期貨商有權直接將你所持有的部位強制平倉出場,這就是市場上很常聽到的斷頭或是砍倉。

什麼事斷頭砍倉-量化通
什麼事斷頭砍倉-量化通

三、結算保證金(Clearing margin)

一般我們只要了解前兩個保證金額度就可以,結算保證金是臺灣期交所為防止期貨商違約,跟其收取的費用。

程式交易該準備多少保證金?

程式交易該準備多少保證金:1倍的原始保證金+2倍的策略MDD

在開始做程式交易之前,除了要在 Multicharts 中設定商品資料、回測驗證策略,也需要評估該放多少保證金在帳戶中以供交易。

程式交易策略所需保證金估算方式

最常見的算法便是:1倍的原始保證金+2倍的策略MDD

✅ 舉個例,若有個小台指策略 MDD 為 5萬,那我們需要準備的保證金為:
46,000*1 + 50,000*2 = 146,000元(商品保證金*1 + MDD*2)

為什麼會需要 2倍 MDD 的保證金呢?因為 MDD 是回測的理論值,實務上在判定策略是否失效一般會取破 2倍 MDD 當作標準。因此在策略失效之前必須保證有足夠的金額能夠讓策略運行。不管是單策略或是投資組合都是一樣的算法。

從經驗上來看,這個數值約會等於 3倍的商品保證金,所以也可以直接用 3倍保證金當作運行程式交易所需的保證金。

✅ 假設有個投資組合內有 3隻小台指策略,每隻策略皆為單口進出,因此策略最大在倉口數為 3口。所以該投資組合的所需保證金便是:

原始保證金 46,000元 x 3口 × 3倍 = 414,000元

以下附上常見熱門的商品保證金供大家參考:

台灣指數期貨保證金

商品別 維持保證金 原始保證金
臺股期貨 台幣 141,000 元 台幣 184,000 元
小型臺指 台幣 35,250 元 台幣 46,000 元

(最新保證金請以 臺灣期貨交易所 為主,更新日期 2022/2/21)。

熱門海外期貨保證金

商品別 維持保證金 原始保證金 期貨交易所
小道瓊指數 (YM) 8,000 美元 8,800 美元 芝加哥交易所
小那斯達克 (NQ) 15,000 美元 16,500 美元
小SP指數 (ES) 10,800 美元 11,880 美元
DAX指數 (DAX) 30,218 歐元 30,218 歐元 歐洲交易所
大阪小日經 (JNM) 129,000 日幣 129,000 日幣 日本交易所
恆生指數 (HSI) 70,383 港幣 87,979 港幣 香港交易所
中國A50指數 HMCA 3,830 美元 4,788 美元
歐元 (EC) 2,200 美元 2,420 美元 芝加哥交易所
日元 (JY) 2,500 美元 2,750 美元
輕原油 (CL) 6,800 美元 7,480 美元
黃金 (GC) 6,000 美元 6,600 美元

(最新保證金請以各期貨交易所為主,更新日期 2022/2/21)。

延伸閱讀:
🔹 程式交易與量化交易是甚麼?軟體推薦與策略教學
🔹 Multicharts免費試用與基本安裝設定


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東尼 Tony

十年餘法人級投資經驗,曾任加密貨幣量化基金經理人與投資策略長、AI智能基金經理人、證券期貨商自營部操盤手,管理資金規模最高超過七億元。
熟悉各類金融商品操作與加密貨幣領域,在量化交易、指標設計、策略模組打造、投資組合配置,有著深厚的經驗。
為”智慧型基金投資系統”之專利創作人,多次受邀至各大學與企業擔任講師。

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