期貨保證金－程式交易前必須知道的幾件事

在我們交易期貨之前，一定會先接觸到期貨保證金。依據臺灣證交所的規定，在進行期貨交易前，買賣雙方都需要先支付一筆保證金給期貨商，作為履約保證。在程式交易中，適合的保證金額度很重要，但應該要放多少？保證金又怎麼區分？這一篇文章快速帶大家認識什麼是期貨保證金！

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用最白話的比喻保證金就是押金，就像是我們在租屋或是租車的時候，會先提供押金，以防造對其財產成損害或是違約。期貨本身是一種合約交易，約定未來在特定的時間，以特定的價格進行商品的買賣。為了防止其中一方違約，就需要先將一筆資金扣押在第三方，作為一種擔保，這就是期貨的保證金制度。

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原始保證金就是我們最需要了解的，也就是在交易前，所需要放入的金額。無論今天是買（做多）還是賣（做空），交易前都要在帳戶中放入該商品原始保證金的額度才有辦法下單。

✅ 以小型台指期為例子，目前小台的原始保證金為台幣 46,000 元（統計日期：2022/2/21，以下同），所以在交易前我們必須在帳戶中存入大於 46,000 元的金額才有辦法下單。

原始保證金通常為期貨合約金額的 3-10 %，期交所會針對市場波動以及風險程度調整所需的保證金金額。最常見的例子就是過年封關前，保證金的額度會調漲，以避免在過年休市的期間，風險幅度變化太大，如果投資人沒有跟著調整，會直接被期貨商強制斷頭！

目前台灣加權指數約在一萬八千點，一口小台保證金需要 46,000 元，小台一個跳動點為 50 元。

小台目前的槓桿為 18,000點 x 50元 ÷ 46,000元 ＝ 19.56

台指的槓桿常年都維持在 20 倍左右，期交所也會視情況調整所需的金額。

期貨的保證金是每日結算，在投資人持有部位之後，只要帳戶內的資金（又稱為權益數）低於維持保證金，就會被要求補足到原始保證金的額度，也就是追繳通知，追繳的期限為下一個營業日的 12 點前。

如果行情走勢不如操作預期導致虧損，或是期交所調高保證金，造成帳戶內的保證金不足。只要低於維持保證金又過了追繳期限，期貨商有權直接將你所持有的部位強制平倉出場，這就是市場上很常聽到的斷頭或是砍倉。

一般我們只要了解前兩個保證金額度就可以，結算保證金是臺灣期交所為防止期貨商違約，跟其收取的費用。

在開始做程式交易之前，除了要在 Multicharts 中設定商品資料、回測驗證策略，也需要評估該放多少保證金在帳戶中以供交易。

✅ 舉個例，若有個小台指策略 MDD 為 5萬，那我們需要準備的保證金為：
46,000*1 + 50,000*2 = 146,000元（商品保證金*1 + MDD*2）

為什麼會需要 2倍 MDD 的保證金呢？因為 MDD 是回測的理論值，實務上在判定策略是否失效一般會取破 2倍 MDD 當作標準。因此在策略失效之前必須保證有足夠的金額能夠讓策略運行。不管是單策略或是投資組合都是一樣的算法。

從經驗上來看，這個數值約會等於 3倍的商品保證金，所以也可以直接用 3倍保證金當作運行程式交易所需的保證金。

✅ 假設有個投資組合內有 3隻小台指策略，每隻策略皆為單口進出，因此策略最大在倉口數為 3口。所以該投資組合的所需保證金便是：

原始保證金 46,000元 x 3口 × 3倍 = 414,000元

以下附上常見熱門的商品保證金供大家參考：

（最新保證金請以 臺灣期貨交易所 為主，更新日期 2024/8/20）。

（最新保證金請以各期貨交易所為主，更新日期 2022/2/21）。

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